Ryzyko systemowe w handlu wysokimi częstotliwościami

BLS Blue Sky Blog. Do handlu wysokimi częstotliwościami zwiększa ryzyko systemowe. Częstotliwość i handel HFQ stało się zjawiskiem globalnym. Opiera się to na zmniejszeniu czasu zwłoki, zwanego opóźnieniem pomiędzy złożeniem zleceń a realizacją lub anulowaniem, tak że wynik zamówienia zgłoszono niemal natychmiastowo Wiele nieszczęść na rynku spowodowało, że HFQ zwróciło uwagę organów regulacyjnych 1 Czy mają się czym martwić to pytanie, które chcemy odpowiedzieć w naszym ostatnim dokumencie, dostępny tutaj. Dokument koncentruje się na wprowadzeniu Platforma szybkiej kolei Arrowhead na giełdzie TSE w Tokio w styczniu 2017 r. Platforma zmniejszyła opóźnienie z sześciu sekund do dwóch milisekund i sprawiła, że ​​HFSSW w TSE po raz pierwszy W kwietniu 2017 r. Udział w rynku HFQ wzrósł z nieistniejącego do 36 procent raportu rocznego TSE w 2017 r. Stosunek do wymiany handlowej wzrósł ponad dwukrotnie po uruchomieniu Arrowhead Nagłe i egzogeniczne wprowadzenie HFQ na TSE zapewnia czystego eksperymentu i płodnej sfery badawczej w celu bezpośredniej oceny wpływu HFQ na rynki USA, gdzie nawet inne stopnie wzrostu udziału w rynku HFQ są zakłócane przez inne wydarzenia. Liczba badaczy zbadała wpływ HFQ na środki jakości rynkowej, takie jak płynności i kosztów handlu, ale mniej koncentrowano się na tym, jak HFQ wpływa na ryzyko systemowe Chociaż HFQ może zwiększyć zmienność, nie jest jasne, czy HFQ wpływa na powagę strat wynikających z typu epizodycznej nieścisłości obserwowanej podczas awarii Flash w maju 2017 r. USA Easley, Lopez de Prado i O Hara w 2017 r. poprzez zwiększanie ryzyka systemowego. W naszych badaniach bada się stresujące warunki rynkowe, gdy ryzyko systemowe jest najbardziej trafne. Jak zmniejszyło się opóźnienie Arrowhead wpływając na systematyczne ryzyko handlowe, takie jak ryzyko porażenia prądem , ryzykiem wyplatania hipotek, limitem zamówienia książek LOB i standardowym ryzykiem 2 Opracowujemy również systemowe środki zaradcze oparte na korelacji, przepływie zamówień oraz Adrian i Brunn ermeier s 2017 CoVaR CoVaR mierzy element ryzyka systemowego, który przemieszcza się z trudem danej firmy. Nasza analiza wykracza poza tradycyjne środki jakości rynku To ważne, ponieważ HFQ i niskie opóźnienia zmieniają charakter obserwowalnych danych, gdy dostawcy płynności korzystają krótkotrwałe porządki i strategie równowagi równowagi poprzez wstrzykiwanie endogennego hałasu do przepływu zamówień w celu ukrycia ich informacji W celu ilościowego oszacowania stanu LOB obliczymy takie środki, jak nachylenie LOB i koszt niezwłocznego COI, które są bardziej stabilne niż National Best Bid i oferuje spready NBBO, a także bardziej istotne dla wymagających zapotrzebowania na płynność o rozmiarach zamówień większych niż objętość dostarczanych przez najlepsze notowania. Zmiana nachylenia LOB SLOPE mierzy siłę, tj. Szybkość, w jakiej LOB wypełnia pełną LOB, podczas gdy COI kompleksowo mierzy zarówno rozproszone między ceną ofertową i cenami zapytań a głębokością LOB Jain i Jiang, 2017 Wraz z naszymi zaawansowanymi działaniami, badamy również wyraźne skutki niskiej latencji na notowaniach wysokich częstotliwości w porównaniu z transakcjami o wysokiej częstotliwości, podczas gdy ryzyko systemowe związane z wysoką częstotliwością wynikające z agresywnego zapotrzebowania na płynność, ryzyko systemowe związane z wysokim stopniem wyceny wynika z odwołania lub braku ofert od dostawców płynności. Nowe odkrycia dotyczą ryzyka HFQ Wykazujemy, że HFQ umożliwia Arrowhead zwiększa ryzyko systemowe poprzez zwiększenie ryzyko propagacji szoków, ryzyko wyczerpywania się ofert, ryzyko poślizgu LOB i ryzyko związane z ogarem wtórnym Częstość występowania nadzwyczajnych wahań na rynku w dużych grupach akcji, takich jak wystąpienie podczas awarii Flash w dniu 6 maja 2017 r., w Stanach Zjednoczonych jest znacząca uregulowania prawne Odpowiedzi regulacyjne na zdarzeniach systemowych ryzykownych, takich jak awarie flash, obejmują pojedynczy wyłącznik zapasów lub ograniczenia ruchu w górę lub w dół pojedynczego sto ck, ale nie koncentrują się wyraźnie na środkach ryzyka systemowego lub korelacji Zauważamy, że Arrowhead zwiększa ryzyko narażenia na ryzyko systemowe nawet podczas wydarzeń związanych z ogonem ognia, które mogą potencjalnie doprowadzić do wysoce destabilizującej sytuacji rynkowej Jednym z naszych wniosków jest to, że rynki o małym opóźnieniu mogą korzystać z funkcji bezpieczeństwa, takich jak wyłączniki krańcowe, wyłączniki i rygorystyczne testowanie oprogramowania, które zapobiegają rozprzestrzenianiu się ryzyka z jednego zasobu do drugiego i do całego systemu handlowego. Ze względu na skrajne warunki rynkowe że wcześniejsze ustalenia dotyczące wkładu HFQ w jakość rynku omawianego na początku tego artykułu mają zastosowanie w większości normalnych okresów, należy zwrócić szczególną uwagę, aby poradzić sobie z niekorzystnym oddziaływaniem HFQ podczas wydarzeń ogonowych. Badamy również, czy Arrowhead zwiększenie HFQ wpływa na jakość produktów rynkowych w Japonii, podobnie jak wpływ HFQ na jakość rynku zgłoszony w badaniach z wykorzystaniem USA dane te skutki obejmują zwiększoną szybkość obrotu, zwiększoną objętość i liczbę transakcji oraz zwiększoną płynność LOB Podobieństwo tych tradycyjnych efektów jakościowych HFQ w Japonii i USA wskazuje, że nasze wyniki dotyczące wpływu HFQ na systematyczne ryzyko handlowe są również stosowane na inne rynki. Zwiększenie ryzyka systemowego z powodu korelacji obrotu i wyceny w środowisku o dużej szybkości wymaga specjalnej uwagi i narzędzi. Nasze badania stanowią ramy dla analizy ryzyka systemowego mikrostruktury HFQ, które mogą być wykorzystane w przyszłych badaniach w celu oceny skuteczności nowego ramy regulacyjne, w tym pojedynczy wyłącznik zapasów lub ograniczenia limitów up-limitowych, które były odpowiedzią na ogólnoeuropejskie lub systemowe wydarzenia o niestabilności nadzwyczajnej Podsumowując, duże obroty handlowe znacznie zwiększają ryzyko systemowe w sposób podobny do wieloskładnikowego wypadku na autostrada wymaga solidnych środków bezpieczeństwa na poziomie zarówno indywidualnych przedsiębiorców, jak i systemów handlu. 1 W Niemczech ustawa o handlu wysokimi częstotliwościami weszła w życie w latach 2017-2017 Francja wprowadziła podatek obrotowy w wysokości wysokich częstotliwości w 2017 r. Włochy były zgodne z podatkiem HFQ we wrześniu 2017 r. Wśród szesnastu krajów strefy euro rozważa się szerszy podatek od transakcji finansowych Przepisy amerykańskie obejmują regułę dostępu do rynku SEC SEC 15c3-5 i regułę ograniczenia górnego limitu TSE nie ma takich przepisów. 2 Ryzyko uszkodzenia szoku to ryzyko wielkiej awarii systemu wskutek awarii danego zasobu Ryzyko napełniania jest ryzykiem zatoru na rynku spowodowanym niewystarczającą ilością zamówień do zlecenia limitu. Ryzyko ścierania się LOB LOB jest ryzykiem szybka płynność wyschła Ryzyko ogona wpływa na reakcję na rynku w skrajnie niekorzystnych warunkach rynkowych. 3 Środek nachylenia LOB jest definiowany jako średnia ważona zmiany ilości dostarczanej w LOB na jednostkę zmiany ceny COI wskazuje na fakt, że zapotrzebowani na płynność stopniowo zwiększają skumulowane koszty w miarę dostępności głębokości na szczycie LOB w szybkim tempie rynki stają się niewystarczające, aby w pełni zrealizować zamówienie W przypadku kosztu transakcji w ramach transakcji COI ważna ważona informacja LOB dla egzekucji w wielu punktach cenowych wynikająca z poruszania się w górę lub w dół książki jest stosowana zamiast górnej części wykresu LOB-ask spreads Wyliczenie obu miar jest opisany szczegółowo poniżej. 4 Limit Order Book LOB jest zapisem niesegregowanych zamówień granicznych posortowanych w oparciu o priorytet cenowy i czasowy Zlecenie zlecenia kupna na rynek o zamówieniu większym niż wielkość dostarczona przez górną część notowań najlepszych LOB, idzie w dół LOB. Ten post przychodzi nam z Pankaj Jain i Thomas McInish, profesorów z Uniwersytetu w Memphis Fogelman College of Business and Economics oraz profesora Pawan Jain z Wyższej Szkoły Biznesu Wyoming w Wyoming Na podstawie najnowszego raportu "Czy High-Frequency Trading Zwiększenie ryzyka systemowego, dostępne tutaj. Firma prawa Law. Four Duże ryzyko związane z algorytmem High-Frequency Trading. Algorithmic trading lub algo handlu dotyczy algorytmów komputerowych w zasadzie zestaw reguł lub instrukcji, aby komputer wykonać określone zadanie dla handlu dużych bloków akcji lub innych aktywów finansowych przy jednoczesnym minimalizowaniu wpływu tych transakcji na rynek Handel algorytmiczny polega na wprowadzaniu transakcji opartych na określonych kryteriach i wykreślaniu tych transakcji na mniejsze partie, aby cena akcji lub aktywów nie miała znaczącego wpływu. Korzyści płynące z handlu algorytmicznego są oczywiste, że zapewnia to najlepszą realizację transakcji, ponieważ minimalizuje element ludzki i może być używany do wielokrotnego obrotu na wielu rynkach i zasobach skutecznie niż podmiot handlowy mięsa i kości może mieć nadzieję na więcej Aby przeczytać podstawowe informacje o algorytmicznych koncepcjach handlowych i przykładach. Co to jest algorytmiczne handel wysokonakładowy. Handel wysokiej częstotliwości HFT stosuje algorytmiczny handel na zupełnie innym poziomie - pomyśl o to jak handel algorytmem na sterydach Zgodnie z terminem handel o wysokiej częstotliwości polega na umieszczaniu tysiąca zamówień w blintli szybkich prędkościach. Celem jest osiągnięcie niewielkich zysków w każdym handlu, często poprzez kapitalizację różnic cenowych dla tego samego zasobu lub aktywów na różnych rynkach HFT jest diametralnie odwrotna od tradycyjnych długoterminowych inwestycji typu buy-and-hold, ponieważ arbitraż i działania związane z wprowadzaniem na rynek, które są chlewnie i masłem HFT r w bardzo krótkim czasie, zanim rozbieżności cen lub niedopasowania znikną. Algorytmiczny handel i HFT stały się integralną częścią rynków finansowych z uwagi na zbieżność kilku czynników, obejmujących rosnącą rolę technologii na rynkach dzisiejszych, rosnącą złożoność instrumentów i produktów finansowych oraz nieustanny dążenie do większej skuteczności w handlu i niższe koszty transakcji Podczas gdy handel algorytmiczny i HFT prawdopodobnie poprawiły płynność rynkową i spójność cen aktywów, ich rosnące wykorzystanie stwarzało również pewne zagrożenia, które mogą zignoruj, jak omówiono poniżej. Największy wzrost ryzyka ryzyka systemowego. Jednym z największych zagrożeń wynikających z algorytmicznego systemu HFT jest ten, który stanowi dla systemu finansowego Raport z lipca 2017 r. Międzynarodowej Organizacji Komisji Papierów Wartościowych Komitet Techniczny IOSCO zauważył, że z powodu silne powiązania między rynkami finansowymi, takie jak te z amerykańskich algorytmów operacje na różnych rynkach mogą szybciej przenosić wstrząsy z jednego rynku do drugiego, zwiększając tym samym ryzyko systemowe Raport wskazał na Flash Crash z maja 2017 r. jako główny przykład tego ryzyka. Flash Crash odnosi się do 5 -6 spadku i odbicia w głównych Indeksy akcji amerykańskich w ciągu kilku minut po południu z 6 maja 2017 r. Dow Jones zanurzył się w prawie do 1.000 punktów w ciągu dnia, co w tamtych czasach było największe w stosunku do spadku wyników. Jak stwierdza raport IOSCO, wiele akcji i fundusze ETF w tym dniu zaczęły się wahać od 5 do 15 lat, zanim odzyskały większość swoich strat Ponad 20 000 transakcji na 300 papierach wartościowych dokonano w cenach nawet o 60 mil przed ich wartościami zaledwie kilka chwil wcześniej, a niektóre transakcje zostały wykonane w absurdzie ceny od tak niskiej, jak grosz lub nawet 100 000 To niezwykle lukratywne działanie na akcje wpłynęło na inwestorów, zwłaszcza że nastąpiło to nie więcej niż rok po tym, jak rynki powróciły do ​​swoich największych spadków ponad sześcioma dekadami. Zaśmiał się przyczyniać się do błysku w działaniu Flasha. Co spowodowało to dziwaczne zachowanie W wspólnym raporcie opublikowanym we wrześniu 2017 r. SEC i Komisja ds. Transakcji Futures Trading przypuszczają winę na pojedynczym, 4 miliardowym handlu programu przez przedsiębiorcę ale w kwietniu 2018 r. władze Stanów Zjednoczonych opublikowały Navinder Singh Sarao w Londynie, z manipulacją rynkową, która przyczyniała się do katastrofy. Obciążenia doprowadziły do ​​aresztowania Sarao i ewentualnej ekstradycji do Stanów Zjednoczonych Sarao rzekomo użyła taktyki zwanej fałszowaniem, która polega na umieszczeniu dużych ilości fałszywych zamówień w składniku aktywów lub pochodnych Sarao użył umowy E-mini SP 500 w dniu awarii Flash, która została anulowana przed ich napełnieniem Gdy takie duże fikcyjne zamówienia pojawiają się w książce z zamówieniami, dają innym przedsiębiorcom wrażenie, że istnieje większy zakup lub sprzedaż odsetek niż jest w rzeczywistości, co może wpływać na własne decyzje handlowe. Na przykład spoo fer może zaoferować sprzedaż dużej liczby akcji ABC w cenie, która jest trochę daleko od aktualnej ceny Kiedy inni sprzedający wejdą w akcję i cena spadnie poniżej, spoofer szybko anuluje zlecenia sprzedaży w ABC i kupuje akcje zamiast tego Wtedy spoofer wprowadza dużą liczbę kupnych zamówień, aby zwiększyć cenę ABC I po tym wydarzeniu spoofer sprzedaje swoje akcje ABC, wkładając porządny zysk i wycofuje sprecyzowane zamówienia Rinse i powtarza. obserwatorzy byli sceptycznie nastawieni do twierdzenia, że ​​pewnego dnia przedsiębiorca mógłby pojedynczo spowodować wypadek, który w ciągu kilku minut wycierał blisko milion bilionów wartości rynkowej dla Stanów Zjednoczonych. Ale czy czynność Sarao spowodowała, że ​​Flash Crash jest tematem inny dzień Istnieją pewne ważne powody, dla których algorytmiczny HFT powiększa ryzyko systemowe. Dlaczego algorytm HFT zwiększa ryzyko systemowe? Algorytmiczny HFT zwiększa ryzyko systemowe z wielu powodów. Zmienność uwrażliwienia Po pierwsze, ponieważ w dzisiejszych czasach istnieje znaczna algorytmiczna aktywność HFT, próbując wyprzedzić konkurencję jest wbudowaną cechą większości algorytmów Algorytmy mogą reagować natychmiast na warunki rynkowe W rezultacie, podczas burzliwych rynków algorytmy mogą znacznie zwiększyć ich stawkę aby uniknąć zmuszania do zajęcia stanowisk handlowych lub tymczasowego wycofania obrotu, co zmniejsza płynność i pogłębia lotność. Efekty ryczałtowe Biorąc pod uwagę rosnący stopień integracji rynków z klasami aktywów w gospodarce światowej, kryzys na głównym rynku lub klasa aktywów często przebija się na inne rynki i klasy aktywów w reakcji łańcuchowej Na przykład amerykański rynek mieszkaniowy spowodował globalną recesję i kryzys zadłużenia, ponieważ znaczne akcje papierów subprime miały nie tylko amerykańskie banki, ale także przez Europejskie i inne instytucje finansowe Kolejnym przykładem takich efektów falowania jest szkodliwy wpływ rynku akcji w Chinach a także załamania cen ropy naftowej na globalnych rynkach akcji od sierpnia 2018 r. do stycznia 2018 r. Nietypowy algorytm HFT jest znaczącym czynnikiem powodującym przesadną zmienność rynku, która może pobudzić niepewność inwestorów w najbliższym czasie i wpłynąć na poziom zaufania konsumentów przez dłuższy czas Kiedy rynek nagle się zapada, inwestorzy zastanawiają się nad przyczynami takiego dramatycznego ruchu W czasach próżniowych, które często istnieją w takich momentach, duże przedsiębiorstwa handlowe, w tym firmy z sektora HFT, obniżą swoje pozycje handlowe w celu zmniejszenia ryzyka, przynosząc więcej presji na spadek rynki Ponieważ rynki spadają na niższym poziomie, coraz więcej strat przy starcie jest aktywnych, a ta ujemna pętla sprzężenia zwrotnego tworzy spiralę spadającą Jeśli na rynku niedźwiedziem rozwija się z powodu takiej aktywności, zaufanie konsumentów jest wstrząsane przez erozję bogactw rynku akcji i sygnały recesji emitujące z największego kryzysu na rynku. Inne ryzyka związane z algorytmem algorytmicznym HFT. Eranced Algorithms Olśniewająca szybkość, przy której najbardziej algorytmiczny handel HFT ma miejsce oznacza, że ​​jeden błędny lub wadliwy algorytm może spowodować utratę milionów strat w bardzo krótkim okresie. Nieskompresowany przykład szkody, jaką może spowodować algorytm popełniający błąd, to fakt, że firma Knight Capital, twórca rynku, który stracił 440 milionów w ciągu 45 minut okres na 1 sierpnia 2017 Nowy algorytm obrotu w Knight dokonał milionów błędnych transakcji w około 150 stanach, kupując je po wyższej cenie zapytania i natychmiast sprzedając je po niższej cenie ofertowej Uwaga, że ​​animatorzy rynku kupują zapasy od inwestorów w cenie ofertowej i sprzedaj je w cenie oferty, a spread to ich zysk handlowy Więcej informacji na ten temat Przeczytaj podstawy spreadu z ofertą ofertową Niestety hiper skuteczność algorytmicznego algorytmu HFT - w którym algorytmy stale monitorują rynki tylko tego rodzaju rozbieżności cen - oznaczało to, że rywalizujący przedsiębiorcy przeszli do środka i wykorzystali dylemat Knighta, podczas gdy pracownicy Knightowi gorączkowo usiłowali wyodrębnić źródło problemu. Wtedy to Knight został popchnięty blisko bankructwo, które doprowadziło do jego ostatecznego przejęcia przez Getco LLC. Huge Inwestor Losses Zmienność wahań pogorszona przez algorytmiczny HFT może siodłać inwestorów z ogromnymi stratami Wielu inwestorów rutynowo umieszcza zlecenia stop loss w swoich zasobach na poziomach, które są 5 z dala od obecnych cen handlowych If przerwy w rynku bez wyraźnego powodu, a nawet z bardzo dobrego powodu, spowodowałyby one powstanie strat w celu zwiększenia obraźliwego uszczerbku na zdrowiu, jeśli akcje później zareagowały na krótką kolejność, inwestorzy mieliby niepotrzebnie ponieść straty handlowe i utracić udziały transakcje zostały odwrócone lub anulowane podczas nietypowych wahań niestabilności rynku, takich jak Flash Crash i Knight fiasco, większość transakcji nie było na przykład większość prawie dwóch miliardów akcji, które były w trakcie Flash Crash były w cenach w ciągu 10 z ich 2 40 PM zamknij czas, w którym Flash Crash rozpoczął się 6 maja 2017 r., a transakcje trwały tylko około 20 000 transakcji, z udziałem 5 500 000 akcji, które e zrealizowane po cenach ponad 60 dolarów od ich ceny dwudziestej czterdziestej, zostały następnie anulowane. Więc inwestor z 500 000 portfela akcji amerykańskich niebieskich żetonów, który miał 5 strat na swoich stanowiskach w trakcie awarii Flash, najprawdopodobniej wyniósłby 25 000 W dniu 1 sierpnia 2017 r. NYSE anulowało transakcje w sześciu zasobach, które miały miejsce, gdy algorytm Knight był uruchomiony amok, ponieważ zostały wykonane w cenach 30 powyżej lub poniżej tej ceny otwarcia w dniu Nyse s Clearly Erroneous Execution zasady stanowi numeryczne wytyczne dotyczące przeglądu takie transakcje Patrz "Ryzyko handlu programem". Zaufanie do integralności rynku Inwestorzy inwestują na rynkach finansowych, ponieważ mają pełną wiarę i zaufanie do ich integralności. Jednak powtarzające się epizody o niezwykłej niestabilności rynku, takie jak Flash Crash, mogłyby wstrząsnąć tym zaufaniem i poprowadzić niektóre konserwatywne inwestorzy zrezygnować z rynków w maju 2017 r. IPO w Facebooku miało liczne problemy z technologią i opóźnione potwierdzenia, a 2 sierpnia 2 marca 2017 r. Nasdaq przestał zajmować się sprzedażą przez trzy godziny z powodu problemu z oprogramowaniem W kwietniu 2017 r. Blisko 20 000 błędów handlowych musiało zostać anulowanych po awarii komputera na IntercontinentalExchange Group dwóch amerykańskich wymianie opcji Kolejny poważny wybuch, taki jak Flash Crash może bardzo uświadomić inwestorom zaufanie do rzetelności rynków. Rozwiązania do walki z ryzykiem związanym z ryzykiem HFT. Wraz z Flash Crash i Knight Trading Knightmare podkreślający zagrożenia algorytmicznego HFT, wymiany i regulatorów wprowadziły środki ochronne W 2017 r. Grupa Nasdaq OMX wprowadziła aby ich firmy członkowskie zrezygnowały z obrotu, gdy tylko ustalone poziomy narażenia na ryzyko zostaną naruszone. Choć wiele firm z branży HFT już zabija przełączników, które mogą w pewnych okolicznościach zatrzymać całą działalność handlową, przełącznik Nasdaq zapewnia dodatkowy poziom bezpieczeństwa, nielegalnych algorytmów. Rozłączniki zostały wprowadzone po Czarnym Poniedziałku w październiku 1987 r. i są używane do zahamowania paniki rynkowej w hen tam jest ogromny odprzedaż SEC zatwierdził poprawione zasady w 2017 r., które umożliwiają wyłącznikom kopać, jeśli indeks SP 500 spadnie na 7 z poprzedniego dnia s zamykania poziomu przed 3 25 PM EST, które wstrzymały obrotu na rynku 15 minuty 13 zanurzenie przed 3 25 po południu spowodowałoby kolejne 15 minutowe przerwy na całym rynku, a 20 nurkowań zamknie rynek na resztę dnia. W listopadzie 2017 r. Komisja ds. Transakcji Futures Trading zaproponowała przepisy dla firm korzystających algorytmiczny handel instrumentami pochodnymi Przepisy te wymagałyby takich firm do przeprowadzania kontroli przed ryzykiem korka, a kontrowersyjny przepis wymagałby, aby ich kod źródłowy udostępniał ich rząd rządowi, o ile jest to wymagane. Bottom Line. Algorithmic HFT ma pewną liczbę ryzyk, z których największy jest potencjał do zwiększania ryzyka systemowego Jego skłonność do nasilania niestabilności rynku może wzbudzić inne rynki i wzbudzić niepewność inwestorów Powtarzane naloty niezwykłych niestabilność rynku może doprowadzić do zepsucia wielu inwestorów zaufania do integralności rynku. Stopa procentowa, w jakiej instytucja depozytowa pożycza środki utrzymywane w Rezerwie Federalnej w innej instytucji depozytariusza.1 Statystyczna metoda rozproszenia rentowności dla danego indeksu lub indeksu rynkowego Zmienność może być mierzona. Kongres Stanów Zjednoczonych zdał w 1933 r. jako ustawę o bankowości, która zabraniała bankom komercyjnym uczestnictwa w inwestycji. Płaca płaca nordycka odnosi się do każdej pracy poza gospodarstwami domowymi, prywatnymi domami i sektorem non-profit USA Biuro Pracy. Skrót walucie lub symbol waluty indyjskiego rupia INR, waluta Indii Rupia składa się z: 1.Wstępnej oferty na bankructwo aktywów firmy od zainteresowanego nabywcy wybranego przez bankrutującą firmę Z puli oferentów. Częstotliwość obrotu ryzykiem systemowym. AM Według redaktora biznesowego Peter Ryan Zaktualizowano Wt wrz 10 10 10 35 EST 2017.Każda handlu wysokim częstotliwością stanowiła 70% f handlu w Stanach Zjednoczonych. Brendan McDermid, zdjęcie Fotografia Reuters. The Australian Securities i Inwestycje Komisji ASIC jest wezwany do złamania praktyki handlu wysokiej częstotliwości akcji. Radziecki stróż jest ostrzegana za pomocą złożonych algorytmów kupić i sprzedać olbrzymie bloki udziałów w milisekundach daje dużemu bankom inwestycyjnym nieuczciwą przewagę nad inwestorami detalicznymi. Przemysł emerytalny jest zaniepokojony, że handel wysokim częstotliwością może wpłynąć na zarobki funduszy emerytalnych. ASIC mówi, że patrzy na praktykę i zgadza się, że istnieją dowody zachowań drapieżnych. W ostatnich latach handel wysokiej częstotliwości stanowiły 70 procent transakcji w Stanach Zjednoczonych, a teraz handel wysokiej częstotliwości rozwija się w Australii. Prezes grupy Greg Gregcraft martwi się. Organy nadzoru na całym świecie są bardzo zaniepokojone ryzykiem systemowym związanym z handlem wysokimi częstotliwościami, powiedział. Audio 3 21 ASIC wezwał do złamania drapieżnych praktyk. Mieliśmy wypadek z błyskiem, ale zdarzały się również incydenty na innych ważnych rynkach. Wiceprzewodnicząca ASIC Belinda Gibson poszła dalej i potwierdziła, że ​​niektórzy handlowcy o wysokiej częstotliwości wykorzystują swoją przewagę nad mniej rozwiniętymi technologicznie inwestorami. Niektóre z nich to prawdopodobnie wręcz manipulacyjne naruszenie prawa, powiedziała. Jest jednak całkiem sporo, że ludzie widzą, że to drapieżne, to znaczy, że złożyłeś rozkaz, zanim ludzie zdążą, a kiedy inni wejdą do środka, to zniknęło tak szybko, że nie mogą angażować się w rynek w sposób, w jaki były wykorzystywane. Niepokojące obawy. Związany z handlem wysokimi częstotliwościami również podniósł sektor emerytur. Przemysł Super Network chce, aby ASIC złamał praktykę i nałożył moratorium przed jej staje się zinstytucjonalizowana. Dyrektor ds. polityki regulacyjnej sieci, Zachary May, chce również, aby ASIC patrzył na to, jak handel wysokiej częstotliwości pozostaje w prawie. Jest tam podgrupa handlowców, którzy poszli na rynki i otrzymali specjalny dostęp do informacji przed wszystkimi innymi osobami - powiedział. Robią to poprzez rzeczy takie jak współlokacja, robią to dzięki własnym źródłom danych, które czasami dają im informacje niedostępne. A potem będą to robić z wyprzedzeniem, co inni mogą zrobić, a to poważny problem, podważa zaufanie do rynków. Marek May powiedział, że transakcje mogą być przeprowadzone w milisekundach. Gibson zaprzecza, że ​​stróż jest w tyle na ale przyznaje, że handlowcy o wysokiej częstotliwości są na dobrej drodze, jeśli chodzi o najnowsze technologie. Wymagane reguły wymagają sporo technologii informacyjnych, więc nie można ich po prostu zrobić, bo niechętnie mówi. Ale pan May mówi, że ASIC musi poruszać się szybciej, zanim uszkodzi rynek. Nadal nie ma czasu na ASIC, aby to osiągnąć, to praktyka, która dominuje na rynkach na całym świecie, ale Australia nadal ma szansę naprawdę to zrobić. Powiedział, że lepsze zrozumienie handlu wysokimi częstotliwościami może zaoszczędzić domy inwestycyjne od siebie po tym, jak amerykański Knight Capital stracił 440 milionów w zeszłym miesiącu, kiedy jeden z jego algorytmów został rogue. Posted Wt wrz 18 09 31 48 EST 2017.More More. Więcej informacji SA. W plan zasilania SA obniżyć rachunki za elektryczność gospodarstwa domowego. SA wydać na 500 mln euro, aby przejąć kontrolę nad rynkiem energii w państwie. Pytania podniosły się w związku ze śledzeniem ADF w sprawie podejrzanych o ofiary cywilne w Iraku, Syrii. Australia powinna rozważyć przyjęcie czterodniowego tygodnia pracy, mówi Di Natale. Sekretarz stanu Saspert rzuca swoje miejsce. być może korzystać z emerytur na depozytów domowych. Nie mieliśmy nic wspólnego z filmem równości małżeństwa Coopers. You muszą wracać do domu, dach się skończy Burza zerwuje przez SE Queensland. Council sprzedać God's właściwości za niepłatne rates. Satiri cal law proponuje, aby mężczyźni zostali ukarani za masturbację. Dlaczego dzienniki George Brandis naprawdę mają znaczenie? Niewielki dom nad jeziorem zamknięty w lodzie po zimnym zaklęcie. Powódź wszędzie próba Salt Creek powiedziała o stanie turystów po tym, jak domagano się ataku. Man przyznaje się do największej ochrony przyrody w Australii . Więcej informacji z ABC News.